En skygge blandt skyggerne, en isnende latter, en retfærdighedens hånd, der nådesløst strækker sig ud efter New Yorks gangstere. Den legendariske superhelt The Shadow har sluppet sine kræfter løs. Forbryderverdenen i New York skælver af frygt overfor denne magtfulde og næsten usynlige fjende. The Shadow skjuler sin identitet i skikkelse af den rige playboy Lamont, der nyder det søde liv blandt New Yorks elite. Han er hyppig gæst i de mest eksklusive klubber og restauranter, men er der forbrydelser i gang, er han altid på pletten. Snart møder han sin ligemand, Shiwan Khan, der er den sidste slægtning til erobreren Djengis Khan. Shiwan Khan vil følge i sin uhyggelige forfaders fodspor og erobre verdensherredømmet. Til sin overraskelse, og meget mod sin vilje, finder The Shadow en allieret i den smukke Margo Lane, og sammen tager de kampen op mod den stærke fjende.