Au XVIIIème siècle. Le baron Gruda, envoyé du roi d'Espagne, en route pour les Antilles, décide de s'emparer d'un vaisseau à l'abandon et, à l'équipage apparemment décimé. Mais il s'agit d'un guet-apens tendu par le capitaine Vallo, dit «le Corsaire rouge», réputé pour sa ruse et sa bravoure. Le pirate est toutefois déçu par la cargaison du bateau arraisonné, transportant des armes et des munitions, et non de l'or. Il décide de vendre son butin à El Libre, un rebelle, dont la fille, Consuela, fait grand effet sur le fougueux pirate. Contre l'avis de ses hommes, il prend fait et cause pour les rebelles, espérant ainsi s'attirer les bonnes grâces de la belle...